Способность к заимствованию тесно связана с агентскими издержками. Кредиторы предпочитают кредитование под обеспечение, что часто устанавливает верхний предел рычага. Кредиторам нравится быть уверенными в том, что в наихудшем случае, если компания не будет способна выполнить свои процентные обязательства, они смогут наложить арест на ее активы и распродать их, чтобы покрыть кредит. Таким образом, высокий уровень рычага встречается редко, так как компаниям недостает необходимых активов, которые можно было бы предложить в качестве гарантии кредита. Уровень рычага нельзя определить принятием на основе теоретической информации, взвешенного делового решения менеджера. Определить его можно лишь по ограничениям суммы кредита, налагаемыми кредиторами. Компании с активами, имеющими активный вторичный рынок, которые не имеют тенденции к обесцениванию собственности, вероятно, будут иметь большую способность к заимствованию, чем компании, вкладывающие средства с активы, имеющие мало путей альтернативного использования.
Дата: 05 июня 2013
Популярные материалы
|