Обосновывая свое предложение, совместное предприятие BL Davidson указывает 60 пенсов налога на прирост капитала, который компания должна заплатить от продажи своих активов, наряду с другими вычетами при погашении долга с высокими процентами. После таких вычетов СЧА (NAV) падает до 308 пенсов, что не на много больше первоначальной цены предложения.

На самом деле, СЧА (NAV) - это число, характеризующее отсутствие затрат, связанных с корпоративной собственностью и управлением движимым имуществом - очевидный нонсенс.

С одной стороны присутствуют общие накладные и административные расходы; с другой стороны, существуют амортизационные расходы. Хотя последние никогда не появляются в корпоративных отчетах о прибылях и убытках, есть ясное доказательство того, что они существуют.

Управление невосстанавливаемой собственностью и расходы на восстановление на самом деле являются скрытыми формами амортизационных расходов.

Более правдивая картина появилась бы, если бы аналитики смогли рассчитать чистую текущую стоимость таких расходов и вычесть ее из СЧА (NAV).

Вероятно, рынок уже это делает. На самом деле рынок может объяснить потрясающий диапазон скидок на СЧА (NAV), по которым продаются акции имущественных компаний.

Дата: 14 марта 2014

Категория: Разное

Популярные материалы

Грузоперевозки из Казахстана

Когда стоимость чистых активов не ориентир

Города